国内全场景化HCMSaaS平台CDP集团向港交所递交招股说明

“万物皆数”的新时代正在来临，在科技创新与经济转型加速的浪潮推动下，数字经济成为中国社会经济发展的主要力量。但随着中国人口红利逐渐消失、人口老龄化趋势加剧，企业过往的运营优势趋平，促使企业更联系管理效率的提升，这也使得人力资源管理的重要性越发凸显，并成为企业数字化赋能的重要抓手。目前，人力资源管理服务行业正面临着新的迭代升级。随着近期国内全场景化HCM SaaS+平台CDP集团向港交所递交招股说明书谋求香港上市，人力资本管理软件即服务（以下简称为HCM SaaS）赛道也迎来了巨大的市场需求。前景：将超过8000亿元我们平常比较熟知的人力资源应用软件是HR SaaS（人力资源软件即服务），它与HCM SaaS有什么不同呢？按全球知名咨询公司Gartner的定义分类，HR SaaS可以分为4大板块：首先是核心HCM，包含核心人事、薪酬管理；第二是人才管理，覆盖招聘管理、绩效管理、培训、人才发展、人才测评、组织发展等；第三是劳动力管理，包括考勤、请假、排班等；第四是人力资源服务交付，涵盖了与员工服务相关的各个领域，从全面薪酬及其体系结构设计，到按政策要求企业为员工提供的个税、保险、福利服务交付。由此可见，HCM SaaS是HR SaaS里最重要的一个板块。Third Bridge高临咨询专家指出，“和HR SaaS概念相比，HCM SaaS是把人作为一种可以产生价值的资本，去考虑如何赋能、管理。在中国市场，两者通用。”国际数据公司IDC认为，HCM市场分为员工绩效管理、招聘/人才收购、Core HR、劳动力管理、学习管理以及薪酬管理6个子市场，从2020年各个子市场的市场份额以及近三年的增速来看，中国HCM SaaS市场中，绩效管理、招聘/人才收购这两块市场目前占比最高，增速也相对较快。2020年受到新冠疫情的影响，更多企业加速了数字化转型的进程。在人才管理领域，企业对人才的需求也要符合整体数字化转型的战略目标。所以在疫情持续的这三五年内，员工绩效管理和招聘/人才收购依旧是中国HCM SaaS市场重要的两大模块，并将以44.5%和36.5%的年复合增长率引领整个HCM SaaS市场的增长。根据IDC相关报告显示，HCM SaaS占了中国SaaS市场份额的40%，高于用友、金蝶深耕多年的财务SaaS领域。2020年全年中国HCM SaaS市场规模达到4.7亿美元，同比增长37.5%，高于中国SaaS市场整体增速。而灼识咨询的数据显示，中国HCM市场规模从2016年的1784亿元增长到2020年的3199亿元，年复合增长率为15.7%，并预估2026年将达到8756亿元。这还是在中国HCM数字化程度较低的水平下——2020年云端HCM解决方案在整个中国HCM市场中的渗透率仅为1.4%,而美国为24.5%。现状：一家独大如今，国内HR SaaS风口已起、赛道竞争愈加激烈之时，一些企业正摩拳擦掌在细分领域的重要板块发力。据IDC数据，中国HCM SaaS市场2020年的厂商份额中北森独占大半江山达到62%，第2名是肯耐珂萨占比15%，第3名是占9%的浪潮，第4、5名分别是SAP和大易。可谓北森一家独大。但是其他几家的实力不容小觑。今年1月，北森控股向港交所递交了招股说明书。2月，CDP集团随后也向港交所递交招股说明书，谋求香港上市。无论是大平台还是功能性软件头部玩家，两家公司前后脚申请港股IPO，无不显示着HCM SaaS赛道的未来潜力。先看北森，定位为“一体化HR SaaS”软件厂商，起家于测评与招聘软件，在成立第10年开始发展第二曲线HR SaaS软件。从北森的收入来看，按照服务类型可以将其划分成云端HCM解决方案收入和专业服务收入两大块，前者超过一半。北森提供的云端一体化HCM解决方案是将模块都构建在一个统一的PaaS(平台即服务)平台上。再看CDP集团，定位为“全场景化HCM SaaS+”平台，起源于综合服务与软件平台，整合了SaaS软件系统及服务，构建了以场景为驱动力的数字化员工体验平台。从二者的招股书数据来看，北森2019年~2021年会计年度（截至每年3月31日），以及2021年9月30日的前6个月，营收分别为3.82亿元、4.59亿元、5.56亿元和3.13亿元。而CDP集团从2019~2020会计年度（截至每年12月31日），及2021年9月30日的前9个月，营收分别为8.18亿元、10.18亿元和9.30亿元。很明显，CDP集团的整体营收规模要大于北森控股。但是，两家的融资情况正好相反，北森共融资约3.87亿美金，CDP共融资约1亿美金。资本为什么更看好北森呢？知名投资人分析,在SaaS公司中，相比其他一次性收入，每年的订阅收入是个关键指标，这部分留存率高，代表收入是可以持续的，而北森的毛利率处于较高水平也与此有关。另外，北森云端HCM解决方案的客户数量也在不断增加，从2020年9月30日的4100名增加至2021年9月30日的约4500名。而且据北森在招股书中称，《财富》中国500强中有近七成是他的客户。北森赚的是中大型企业的钱，也是吸引资本的重要因素。比较完两家冲击港股的公司，再来看肯耐珂萨。作为中国最早HR SaaS厂商之一，2008年成立的肯耐珂萨已经服务于包括百度、阿里、京东、腾讯在内的超过3000家中大型客户。这样的成绩离不开肯耐珂萨独特且深度的HCM SaaS建设理念。在国内大多数HCM SaaS厂商还普遍停留在满足人力资源管理中基础管理、入转调离流程的信息化、云化建设也就是拼技术的第一阶段时，肯耐珂萨已经去研究能帮助客户做什么——也就是真正帮助客户企业获得Human Capital（人力资本）价值了。将SaaS中Service（服务）的地位等同于Software（软件）。肯耐珂萨将人力资源管理科学融入其中，实现人力资源管理所有过程的数字化与洞察分析。另外，深耕人力资源领域27年的浪潮云ERP，早年就打造了基于云原生的专业SaaS人力资源服务平台——HCM Cloud，采用云原生架构搭建人力资源管理体系，以人事服务云、薪资福利云、时间管理云、培训服务云、社交化招聘云、绩效管理云、全员服务云，为企业提供招聘、人事、薪资、考勤、绩效、培训及自助服务等多种云应用。浪潮HCM Cloud融合SaaS平台为SaaS系统敏捷部署、集团多租户管控而生。3年前，浪潮HCM Cloud就已经为中信集团、中国铝业、中国能建、中车四方等企业的人力资源管理转型升级服务。未来：市场还有空白相较于发达国家，国内的人力资源企业服务仍处于初级阶段，结构性问题仍然存在，除了人力资源外包，其他服务模式的成熟度较低。海外的HR Tech/HCM SaaS有更成熟的市场版图，所以它所经历的变化对于国内具有参考作用。2020年后，海外HCM SaaS市场最大的变化在于从HR Tech到Work Tech。这意味着HCM SaaS涵盖的领域广度在不断扩大。从一种自动化的软件工具到通过软件和服务来优化企业人力资源管理决策方案，再到与员工的工作体验不断融合，最后产生更大的价值，让员工、人力资源管理者和企业受益。如今，从2012年的营改增试点到2018年的个税改革以及现在的金税四期，一系列的国家政策都表明着企业合规的必要性与重要性。Workday在2021财年的总收入高达43.2亿美元，市值640亿美元，远高于现阶段的北森。也就是说，HCM SaaS厂商们拥有继续抢占市场份额的巨大机会。市场还有空白的同时，竞争已经日益激烈。不可否认，这又是一个新兴、炙手可热的市场。

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